股市恐慌已经变成了市场狂热:下一步是什么?

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牛市和熊市。德国法兰克福。

大约10周前,全球金融市场动荡不安,股价急剧下跌,外汇市场极度动荡,许多商品的价格连跌。

投资者对不可避免的衰退和业务活动的错位作出反应,并从因冠状病毒大流行而施加的经济封锁中获利。

在澳大利亚,在澳大利亚证券交易所上市的股票价值与2月20日创下的纪录高位相比,在五周之内下跌了惊人的36%。

当投资者抛售股票时,约有四分之三的市值损失。
 

澳元也从12月的略高于70美分小幅下跌至3月底的67美分。3月17日,澳元下跌至55.1美分,原因是投资者担心当地经济将遭受最坏的打击,澳大利亚储备银行准备将官方利率降低至0.25%,并开始采取量化宽松政策。

同时,全球商品价格自由下跌。例如,由于航空公司停飞,而司机被困在家中,自我隔离,对石油的需求暴跌。

这些市场变化的速度和程度是非同寻常的,可以理解的,这是对健康危机的担忧,以及几乎可以肯定的是自1930年代大萧条以来最严重的经济收缩正在展开。

快进10周...

从最低点开始,股票,澳元和大宗商品价格已出现明显的回升。

对于澳交所来说,它在短短10周内就上涨了约37%。澳元已跳升逾15美分,至约70美分,而石油价格几乎翻了一番,其他大宗商品价格坚挺。 

至少在一定程度上,由于冠状病毒被遏制,市场正在对经济活动中的至少部分反弹进行定价,并且消费者和企业逐渐恢复到支出,投资和雇用。

是什么推动了这一转变?

全球一系列刺激性经济政策也推动了市场反弹。中央银行已将官方利率降低至接近零或更低,采取了各种形式的量化宽松政策,并提供了流动性以支持银行业以及通过其开展的一系列业务。

全球政府已实施了大量的财政刺激措施,包括工资补贴,企业税收减免,现金补助,基础设施和其他支出。随着锁定措施的放松,这些措施正在为经济活动的反弹提供平台。

期待什么

在澳大利亚,当发布诸如就业,零售和汽车销售等指标的6月份数据时,百分比可能会大幅增长。

可以肯定的是,这部分是因为4月和5月创下的最低点将是如此灾难性地疲软,但这也反映出放宽封锁规则的影响,人们回到了咖啡馆,饭店,商店,航空公司,体育赛事等。活动将急剧增加,但这将是从经济衰退的最低点开始的。

这表明,6月季度GDP的暴跌将低于美国财政部的10%,并且澳联储预测。目前的数据显示,季度下降幅度约为5%。

9月份季度GDP可能表面上强劲,可能增长3%,并且隐含地证明了最近的市场走势。

未来的风险

未来存在无数风险。

包括JobKeeper和JobSeeker在内的一系列刺激措施的结束或倒退将侵蚀家庭收入和商业现金流。 

所谓抵押假期之后,银行将要求还款恢复。借款人将面临更高的债务。当“禁止迁离”规定于10月初左右结束时,房客将特别容易受到房屋迁离的影响。

低工资势必会持续–公共服务工资普遍冻结,许多公司削减了工资。这将使家庭支出到2020年底保持坚挺甚至很困难。

对于那些依赖投资收益的人,将需要处理接近零的利率和大幅削减股息支付。这批人的备用现金将很少。


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